Šveicariška 10 centų moneta gali mus daug ko išmokyti apie pinigų ekonomiką.
Iš savo pusės šveicariška 10 centime (vokiškai rapen) atrodo kaip gana nepaprasta moneta. Tai antra mažiausios vertės Šveicarijos moneta, šveicariška Amerikos žemo nikelio versija, tokia moneta, kurią daugelis žmonių galbūt norėtų mesti į stiklainį ir pamiršti. Tačiau neseniai per „Twitter“ per @alea sužinojau, kad 10 centime yra seniausia originali moneta apyvartoje, jos dydis, dizainas ir sudėtis nepasikeitė nuo 1879 m.
Žemiau pateikiamos 1879 ir 2023 m. versijos. Jie lygiai tokie patys.
Mane ypač žavi monetos kompozicijos stabilumas. Nuo debiuto prieš beveik 150 metų 10 centime buvo trys gramai vario nikelio—75% vario ir 25% nikelio. Vienintelė išimtis buvo 1932–1939 m., kai jis buvo pagamintas iš gryno nikelio.
JAV penkių centų moneta arba „nikelis“ taip pat turėjo nepaprastai ilgą stabilumo laikotarpį. 1866 m. debiutavusi kaip penkių gramų vario nikelio moneta, kurią sudaro 75 % vario ir 25 % nikelio, nikelis išlaikė tą patį metalo kiekį per visą savo egzistavimą (išskyrus karo laikų penkių centų monetą), nors skirtingai nei 10 centų moneta. patyrė keletą dekoratyvinių pakeitimų.
Šveicariško 10 centimetro ir amerikietiško nikelio ilgalaikis stabilumas yra toks unikalus, kad jis prieštarauja dominuojančiai monetų kaldinimo laiko juostai, kuri paprastai apima daugybę monetos metalo turinio pokyčių laikui bėgant. Pagrindinė priežastis, kodėl monetų sudėtis buvo linkusi keistis, yra ta, kad pasaulio ekonomikai paprastai buvo būdinga infliacija arba kylantis kainų lygis. Kalbant apie monetas, tai turėjo neigiamą poveikį – jų metalo kiekio rinkos vertė nuolat didėjo tiek, kad galiausiai ji viršija monetos nominalią vertę.
Kai tai atsitiks Greshamo dėsnis įsitvirtina. Spekulantams tampa pelninga išlydyti monetą, kad galėtų parduoti ją kaip metalo žaliavą, o moneta dingsta iš apyvartos. Greshamo dėsnis, galbūt prisimenate, yra įsakymas, kad nustačius per mažą oficialią piniginės priemonės vertę, ji bus kaupiama arba eksportuojama, o „geri“ pinigai išvaromi, paliekant tik tai, kas lieka. – „blogus“ pinigus – cirkuliuoti jo vietoje. Dėl to atsiranda monetų trūkumas, o vartotojams ir mažmenininkams tampa sunkiau vykdyti pagrindinę prekybą.
Pavyzdžiui, septintojo dešimtmečio pradžioje smarkiai išaugus sidabro kainai, buvo kaupiami JAV banknotai ir ketvirčiai, kuriuos tuo metu sudarė 90 % sidabro ir 10 % vario.
Kad monetos nebūtų įmestos į lydymo katilą ir nepritrūktų, vyriausybės paprastai jas perkaldavo iš pigesnių medžiagų, kai jų metalo vertė artėja prie nominalios vertės. Tai iš tikrųjų padarė JAV pinigų valdžios institucijos 1965 m., priimdamos Monetų kaldinimo įstatymą, kai nusprendė nuo šiol kaldinti naujus banknotus ir ketvirčius iš vario nikelio, o ne iš sidabro.
Kita priežastis, dėl kurios reguliariai keičiamas monetų metalo kiekis, yra apsaugoti kalyklos pelną, kuris paprastai patenka į vyriausybę. Žaliavinio metalo pirkimas yra viena didžiausių kalyklos išlaidų, todėl brangstant metalui kalyklos pareigūnai ieško pigesnių metalo rūšių. Arba tai, arba jie sumažina pačios monetos dydį.
Aštuntajame dešimtmetyje pakilus prekių kainoms, mažesnė 10 centų monetos pusbrolis – šveicariška 5 centų moneta. – gaminamas iš dviejų gramų vario nikelio nuo 1879 m – buvo pakeista aliuminio-bronzos versija, pagaminta iš 92% vario, 6% aliuminio ir 2% nikelio. Nikelis yra santykinai brangus metalas, todėl jį pakeitus pigesnėmis medžiagomis, 5 centimetrų moneta niekada nepasiekė lydymosi temperatūros, bet ir apsaugojo Swissmint pelną.
Kanados 5 centų monetos sudėtis buvo pakeista dar daugiau nei Šveicarijos 5 centų moneta. 1858 m. pradėjusi gyvuoti kaip sidabrinė moneta, 1919 m. penkių centų moneta buvo atskiesta iki 80 % sidabro, 1922 m. paversta grynu nikeliu, 1982 m. – vario nikeliu ir galiausiai 1999 m. tapo 94,5 % plieno.—plienas yra pats pigiausias iš šių medžiagų.
Piniginė erdvė
10 centimų moneta šių transformacijų išvengė. Priežastį galite pamatyti toliau pateiktoje diagramoje, kurioje iliustruojama nikelio ir vario, sudarančio 10 centų, rinkos vertė, grįžtant iki pradinės kaldinimo 1879 m.
Kai jis buvo sukurtas 1879 m., 10 centime buvo tik 1,2 cento vertės vario nikelio. Tai iš tikrųjų suteikė monetai daug metalinės erdvės arba erdvės tarp joje esančio metalo kiekio ir nominalios vertės.—8,8 cento vertės.
Pasukite į priekį maždaug 150 metų iki 2024 m. ir šio trijų gramų vario nikelio rinkos vertė išaugo daugiau nei dvigubai – nuo 1,2 centimo iki 2,8 cento. Tai didelis šuolis, bet vis tiek daug žemiau – 7,2 cento vertės – monetos dešimties centų nominalioji vertė. Atsižvelgiant į tai, kad erdvės liko daug, Greshamo įstatymas greitai neįsigalios. Norėčiau rizikuoti, kad vario nikelio 10 centų gyvavimo laikas bus dar kelis dešimtmečius, nebent šveicarai iki tol atsisakytų naudoti grynuosius ir tiesiog visiškai atšauktų savo monetų kaldinimą.
10 centų didelis istorinis aukštis nėra vienintelis veiksnys, skatinantis jo ištvermę. Kitas veiksnys buvo santykinis franko, Šveicarijos piniginio vieneto, kurį sudaro 100 centų, stiprumas. Norėdami tai iliustruoti, pažvelkime į jo konkurentą – amerikietišką penkių centų gabalą.
Neverta nė nikelio
Žemiau pateikiau penkių centų monetos metalo turinio rinkos vertę nuo 1879 m.
1879 m. nikelyje buvo tik 0,4 ¢ vario ir nikelio, todėl jis turėjo didžiulę 4,6 ¢ vertės piniginę erdvę. Tačiau per dešimtmečius šią erdvę visiškai suvalgė infliacija. 2006 m. nikelio metalo kiekis pirmą kartą viršijo nominalią vertę, o 2011 m. – dar kartą. Panašu, kad nuo 2020 m. tokia padėtis tapo nuolatinė, o metalo vertė šiuo metu siekia 5,5 cento, tai yra maždaug keturiolika kartų. didesnis nei 1879 m.
Didelė nikelio metalo kaina suvalgė JAV monetų kalyklos pelną. Žemiau esančioje diagramoje parodyta senjoražo arba pelno suma, kurią kiekviena moneta suteikia kalyklai. Senjoražas yra skirtumas tarp nominalios vertės ir monetų gamybos sąnaudų.
Kaip matote, 2023 m. JAV monetų kalykla prarado neįtikėtinus 93 milijonus dolerių, gamindama nikelį! Penkių centų moneta pelno nedavė beveik dvidešimt metų. Tai, kad nikelio metalo mišinys nebuvo atnaujintas, nepaisant beveik du dešimtmečius iš eilės nuostolių, rodo biurokratinę nesėkmę. JAV monetų kalykloje kažkas sugedo.
Tuo pat metu matome ženklus, kad nikelis tampa Greshamo įstatymo auka, kai kaupėjai pašalina juos iš apyvartos. Prieš kelerius metus investicijų vadovas Kyle’as Bassas, išgarsėjęs trumpindamas įvairias su hipoteka susijusias priemones per 2008 m. kredito krizę, nusipirko 20 milijonų nikelių, tikėdamasis, kad galiausiai jie sunyks ir parduos už didesnę nei nominalią vertę. Pokalbyje su manimi Twitter, Bass patvirtina, kad jis vis dar laiko nikelius saugykloje.
Su saugykla užsiimu kitais reikalais. Mano susitarimas yra baziniais vertės taškais (mažiau nei 25 bps), o ne kvadratiniais pėdomis.
— 🇺🇸 Kyle’as Bassas 🇹🇼 (@Jkylebass) 2024 m. vasario 27 d
Be jokios abejonės, kiti spekuliantai pasirinko tą pačią strategiją. Kadangi metalų kainos neišvengiamai ir toliau kyla, tikimasi, kad ateityje nikelio trūks labai, nebent JAV monetų kalykla pagaliau nuspręstų ką nors padaryti šiai problemai išspręsti.
Sugrąžinkime 10 centime į pokalbį. Visomis teisėmis, 10 centime turėjo būti daug trumpesnis nei JAV nikelio. 1879 m. nikelis buvo vertingesnis iš dviejų monetų. Tuo metu valiutos kursas buvo vienas JAV centas iki penkių Šveicarijos centų, o tai reiškia, kad nikelis buvo vertas maždaug 25 centus. Atsižvelgiant į tai, kad jis buvo vertas daug daugiau, nikelis turėjo daug platesnę pinigų ribą, todėl atrodė, kad jam buvo lemta mėgautis daug ilgiau, kol metalo vertė pasieks jį ir įsigalios Greshamo dėsnis.
Bet ne taip. Mažiau vertingas centas pasirodė patvaresnis.
Kaip jau užsiminiau anksčiau, to priežastis – nepaprastas Šveicarijos franko stiprumas per pastarąjį šimtmetį. Žemiau pateikiau ilgalaikį franko ir dolerio kursą.
1880 metais vienas doleris buvo vertas 5,18 franko. Šiandien doleris yra vertas mažiau nei frankas. Kitaip tariant, Šveicarijos franko ir jo centų poskyrių perkamoji galia, palyginti su dolerio perkamąja galia, pagerėjo penkis kartus. Taigi vario nikelio, įdėto į 10 centų monetą, vertė nepadidėjo beveik taip greitai, kaip vario nikelio vertė JAV 5 centų monetoje. Štai kodėl Kyle’as Bassas nekaupia menkų 10 centų monetų.
JAV monetų kalykla pavėluotai stengiasi pakeisti nikelio metalo kiekį. 2022 m. ataskaitoje Kongresui ji paprašė įstatymų leidėjų leisti nukaldinti atnaujintą penkių centų monetą, pagamintą iš 80 % vario ir 20 % nikelio, siekiant sumažinti išlaidas naudojant daugiau raudonojo metalo, kuris yra pigesnis du. Arba tai, arba naudokite lydinį, žinomą kaip C99750T-M, kurį sudaro 51% vario, 14% nikelio, o likusi dalis yra pigesni metalai, cinkas (33%) ir manganas (2%).
Galų gale, nikelis ir 10 centimas pasakoja dvi labai skirtingas istorijas. Pirma, moneta, kuriai pritrūko vietos, tampa finansine prievole kalyklai, kuri atrodo įklimpusi į biurokratinį neefektyvumą. Kitas – stabilumo reliktas, tyliai besitęsiantis pokyčių pasaulyje.
